ATimes: Vietnam leçon économique difficile pour la Chine (au Vietnam, en difficulté, Pt. 2.)

Mercredi, 25 Juin 2008 @ 10:15 pm | Vietnam

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25-JUN-2008 Intellasia | Atimes
Juin 25, 2008 - 7:00:00 AM

http://www.intellasia.net/news/articles/economy/111245609.shtml

Au cours des dernières semaines, la baisse du Vietnam à partir de son statut d'antan de l'Asie "tigres" de l'économie étant l'une des premières victimes d'une nouvelle crise régionale a été rapide et peut-être, à l'extérieur du pays, unlamented. Au coeur de l'aggravation des problèmes dans le pays sont les actions du gouvernement visant à prévenir une perte de compétitivité de ses exportations, et qu'il se bloque l'histoire pour le reste de l'Asie.
Depuis lors, les problèmes avec le Vietnam ne fait qu'empirer, avec la monnaie en chute libre par rapport au dollar américain comme des étrangers essaient de leurs investissements le plus rapidement possible. Eviter ce qui obligerait les autorités à accroître fortement les taux d'intérêt afin de maintenir l'attrait de la dong, mais cela ne fera qu'accroître les créances douteuses à l'échelle locale, à son tour, des banques et de déclencher une poussée de prêts non productifs au banques contrôlées par l'État.
Même avec son stock de réserves de change, le gouvernement ne peut pas se conformer à la situation que le pays a désespérément besoin d'investissements étrangers a continué à remplir les différentes usines des investissements et de projets d'infrastructure qui sont au cœur de son rajeunissement. Il est peut-être pas aussi dramatique d'une déclaration à souligner que le gouvernement vietnamien a lancé lui-même par inadvertance, dans une spirale de la mort économique.
Dans le monde interconnecté d'aujourd'hui, même si l'économie, les problèmes du Vietnam ne sont pratiquement jamais aller à l'arrêt dans le pays lui-même. Il ya des pays qui bénéficieront de la situation, et d'autres qui seront touchés par elle. Malheureusement pour les lecteurs de cette publication, la plupart des pays d'Asie chute de la deuxième catégorie, à savoir ceux qui seront touchés par la situation au Vietnam.
Déjà, les fissures sont visibles dans le cas des Philippines et l'Indonésie, deux autres pays en Asie du Sud-Est qui partagent de nombreuses caractéristiques du Vietnam. Entre la hausse des importations de produits de base et du pétrole, ainsi que les besoins d'investissement en plein essor que la demande à traiter, ces pays ont lancé des déficits des comptes courants. Le financement de ce déficit provient des investissements étrangers et des transferts de fonds des ressortissants travaillant à l'étranger. Compte tenu de l'évidence de l'histoire du Vietnam, il est fort possible que les deux pays devront faire face à l'augmentation des sorties d'étrangers, ainsi que de ralentir les transferts de fonds de leurs ressortissants travaillant à l'étranger dans un proche avenir.
Ces problèmes si pâle avec ceux qui sont de plus en plus visible dans le cas de l'Asie du moteur de la croissance, à savoir la Chine. Alors que les grands paramètres de la taille du PIB, les réserves de change et de la population tous mis la Chine dans une autre ligue de l'Asie du Sud-Est vairons ci-dessus, il ya aussi d'importantes similitudes. En tout état de cause, l'expérience du Japon dans le début des années 1990, devrait mettre un terme à toute idée que les grandes économies asiatiques, avec des excédents commerciaux ne peuvent pas souffrir de crises financières.
Fissures dans la Grande Muraille
Pour en être sûr, faire de comparaison rapide entre le Vietnam et la Chine serait périlleuse étant donné que ce dernier gère un fort excédent du compte courant offrant en plus grand afflux d'investissements directs étrangers, qui prévoient un financement suffisant pour son expansion économique.
Pourtant, les similitudes avec le Vietnam sur un autre niveau sont également étonnants. Tout comme son voisin communiste du sud, la Chine a été soucieux de contrôler toute appréciation rapide de sa monnaie. Ses tentatives pour stériliser les grands flux de court terme de capitaux étrangers n'ont été que partiellement, même si on va par les statistiques publiées par la Banque populaire de Chine (PBoC). En effet, M2 a été l'accélération de la croissance dans les dernières fois que la banque centrale estime qu'il est impossible de stériliser l'ensemble du commerce et de flux d'investissement et les banques à trouver de nouvelles façons de prêts. (Note-la tentation d'utiliser des graphiques de cette section est très élevé pour moi, mais j'ai renoncé à l'utilisation des images dans mes articles il ya longtemps. Avec plus de lecteurs numériques esprits peuvent consulter les statistiques officielles de la Chine à l'appui de tout écrit dans cette article).
En outre, pour les autorités, leur principal outil de prévention de l'expansion monétaire a été l'utilisation de la persuasion, c'est-dire les banques de ne pas prêter à certains secteurs, tels que les biens, qui pourrait à son tour créer d'autres effets inflationnistes. Les statistiques officielles et les données empiriques montrent aujourd'hui que l'argent est mis à la disposition d'un certain nombre de secteurs que les autorités centrales ont interdit il ya peu.
Cela se produit parce que les banques sont de plus en plus paralysées dans leurs efforts pour faire de l'argent comme ils portent le fardeau de la réserve des augmentations qui sont conçus pour les forcer à acheter plus de l'origine des obligations du gouvernement à l'égard des investissements privés. Toutefois, les autorités propre oublié que les entreprises d'État ont presque illimitée autorisation d'emprunter auprès des banques, et maintenant, semble être l'aide de leurs emprunts à prêter aux entreprises chinoises dans le besoin, y compris dans certains secteurs de l'interdit. Comme les entreprises d'État ne sont pas contrôlés ou surveillés par la PBoC, ils sont libres de faire ce qu'ils s'il vous plaît, même si l'essentiel des risques de leurs activités, c'est mauvais prêts, sont toujours supportés en définitive par les grandes banques commerciales.
Deuxièmement, de nombreux autres types de semi-légales prêts semblent être en augmentation. Temporaire des prêts qui sont remboursés avant la fin de chaque trimestre sont en particulier la preuve tout à fait populaire avec de grandes entreprises pour les besoins d'investissement. Comme le contrôle des prêts PBoC seulement "sur" le bilan de fin de trimestre des rapports dates, cela a créé un marché libre pour les prêts à court terme.
Certes, il est difficile pour tout grand projet de construction qui sera financée par de tels prêts, mais l'expérience du Vietnam et déjà la crise financière asiatique à la fin des années 90 montre que ces méthodes peuvent et doivent se faire lorsque les politiques de prêt rentabiliser difficile. Dans le cas de plusieurs entreprises engagées dans ces projets, les changements sont visibles dans l'augmentation des besoins en fonds de roulement, avec une composante, à savoir les inventaires, l'alimentation dans les statistiques du PIB.
Enfin, les taux d'intérêt en Chine sont encore trop faibles par rapport au montant de l'inflation dans l'économie. Cela signifie que tous ceux qui peuvent emprunter le fait à des taux qui sont beaucoup trop bas ce qui est dénommé taux réels négatifs, quand les gens paient des coûts inférieurs à l'inflation. C'est la prime de fourrage pour les bulles d'actifs, et c'est exactement ce qui se passe dans de nombreuses régions de Chine, souvent visible que les projets conjoints entre les entreprises d'État ou les institutions publiques locales de "local" de sociétés immobilières.
Au niveau supérieur, sont de plus en plus évident:
# Plus d'inflation dans les deux producteurs et des produits de consommation, même si les autorités tentent d'exercer le contrôle des prix dans cette dernière catégorie.
# Rising bilans des banques et des grandes entreprises d'Etat comme ils contourner les restrictions de prêt actuel.
# Un accompagnateur hausse des risques financiers dans l'ensemble du système bancaire officiel et plus sévèrement dans le système bancaire non officiel.
# La baisse des normes de construction que les entreprises tentent de terminer rapidement les projets en vue de rembourser les banques avant le quart-de-ends (Note-cela a été certainement un facteur dans les dernières victimes du tremblement de terre).
# Poor gouvernance d'entreprise à de nombreuses banques et sociétés d'État, où les fonctionnaires de l'accès aux prêts de la facilitation mai abusant de leurs privilèges.
Suite # spéculation financière par des investisseurs chinois dans des marchés aussi divers que les stocks, les biens et les marchandises.
Pas de répit dans l'accumulation de l'argent à court visant à bénéficier d'un changement rapide de la valeur de la monnaie chinoise.
Pour la Chine, les dangers d'éviter une situation Vietnam simplement pousser le Japon à un imbroglio. En tant que tel, il n'existe que peu de mesures fondées sur le marché que le travail ici: en premier lieu de flotter la monnaie, d'autre part d'accroître les taux d'intérêt en vue de lutter contre l'inflation et, troisièmement, à améliorer la surveillance du système financier.
Ensemble, tous ces suggèrent que les efforts en matière de politique (qui célèbre éviter l'ensemble des trois propositions ci-dessus), à dompter les marchés financiers ont été un échec en Chine. La situation décrite ci-dessus est fortement similaire à celui connu par le Japon dans les années 1980, qui finalement a abouti à l'accord de Plaza, qui à son tour, a poussé la Banque du Japon d'augmenter fortement les taux d'intérêt même si l'économie a commencé de ralentir. Le résultat a été désastreux, comme l'économie japonaise est entrée dans une spirale descendante permanente.
Bien qu'il existe plusieurs, dont moi, qui espère que cette éventualité ne se présente pas à passer, la Chine risque d'être suspendu dans un vide politique qui la met à droite entre l'expérience du Japon et du Vietnam. La nomenclature de l'Empire du Milieu pourrait ainsi obtenir un tout nouveau sens ironique et si la Chine ne parvient pas à prendre d'urgence des réponses politiques.

Eh bien, je suppose que c'est une opinion. Je crois que le "ATimes" est l'Asie Times, qui, je crois que je l'ai lu en version papier, mais il ya beaucoup trop de journaux au Vietnam pour moi de le dire.

Aujourd'hui, j'ai reçu une note de AIG qu'ils ne peuvent pas payer mon dossier médical en USD. Vous ne savez pas si elles sont le mensonge, mais ils servent à être en mesure de le faire avant (un collègue m'a dit), et c'est peut-être un autre signe de la question ici.

Il est très difficile aujourd'hui d'acheter des dollars, et vous ne pouvez pas acheter des dollars dans les banques, même si la supposée du taux de change est de 1 USD: 16.6K VND.

En ce qui concerne la vie réelle va bien, les choses ne me touchent pas beaucoup, et je pense que pour les autochtones, et ils ne sont jamais commercialisés en VND de toute façon. Les prix des denrées alimentaires sont toujours un sujet de préoccupation bien. J'ai lu quelque part que d'année en année le taux d'inflation est de 24%.

Il est intéressant, j'ai appris à parler à des collègues de travail sous forme est une mauvaise économie qui ne leur fait pas peur en pensant qu'ils vont perdre leur emploi. Ils se sentent comme s'ils sont un pauvre artiste, ils pourraient être en difficulté, mais difficile de travailleurs n'ont pas besoin de s'inquiéter.

Oh, si seulement c'était le cas, mais peut-être que l'économie vietnamienne est juste pour les jeunes, les gens n'ont jamais vu cela avant. C'est un peu comme dans les startups VN. Les gens n'ont pas le même genre de "oh merde, ce qui pourrait exploser! $$$$$$$$$$$$" Mentalité que quelqu'un de la Silicon Valley (hey, c'est comme moi!) Pourrait avoir.

Btw, Intellasia est un excellent site. Les agrégats d'une tonne d'articles sur le Vietnam (traduction d'un même lot) pour les lecteurs anglophones. Parfait pour moi, que je ne lis pas les journaux vietnamiens de sitôt. Intellasia est interdite par certains fournisseurs d'accès au Vietnam et a des problèmes avec le gouvernement comme par le passé.